虽然年初市场普遍预期螺纹钢需求将走弱，但从实际来看房地产需求表现---，而我们估测的需求也一直处于同期高位。进入5月后，需求端在铁矿石大幅上涨的带动下，更有---上扬。然而，近期随着长江中下游地区将在6月初逐步进入梅雨季节，紧接着后续的高温天气，螺纹钢需求将进入淡季。上周螺纹钢估测的需求在388.9万吨，环比出现较为明显的下滑。从我们---的情况来看，部分钢厂反映目前销售已有压力，厂内库存开始累积。
在判断产量维持高位的情况下，随着后续螺纹钢需求进入淡季，预计库存将出现拐点，但累库幅度和持续时间取决于需求淡季到底会有多淡。如果周度螺纹钢需求回落至350万—360万吨/周，那么螺纹钢库存将出现明显的淡季累库情况，但如果需求只回落到370万—380万吨，那么库存累积的幅度可能相对有限。然而，淡季螺纹钢累库的程度将决定后续旺季价格弹性。
技术上存支撑
目前来看，螺纹钢走势处于二次回落之中，需要关注前期低点3650元/吨支撑。这样看来，螺纹钢极有可能在3650—3950元/吨构筑一个振荡。
此外，螺纹钢---名席位净持仓为空，表明市场还是---短期螺纹钢调整的观点，但市场更关心大概会调整到哪个位置。我们认为，除了上述技术分析外，还可以参考短流程电炉螺纹钢的成本。据---，如果将短流程电炉螺纹钢停产，供给端周度产量的压缩约37万吨，占比约10%，在需求不发生坍塌的情况下，供给端的收缩将会------螺纹钢的供需格局，从而支撑价格回升。
今年4月下旬以来，受中美贸易摩擦影响，包括黑色系商品在内的---价格出现了较大幅度的波动。然而，随着市场对中美贸易摩擦的认识日趋理性和客观，不同的商品因受贸易摩擦影响程度不同，导致价格走势出现明显分化，甚至即使属于同一大类商品中的不同品种也不例外，比如黑色系商品中的螺纹钢和热轧卷板。
自从中美贸易摩擦升级以来，以基建和房地产为主要驱动的螺纹钢与以汽车和家电为主要驱动的热轧卷板，其远期价格走势出现明显分化。一方面，市场认为中美贸易摩擦使得原本产销低迷的汽车、家电行业雪上加霜，利空冷轧类产品，间接利空热轧卷板；另一方面，出于对经济的托底预期及宏观经济的逆周期调节预期，市场认为下一步---基建和房地产投资拉动经济的政策值得期待，进而利好建筑类钢材如螺纹钢等。
逻辑上，上述推理是成立的，并且也在盘面中有所反映。以两种商品的主力合约收盘价价差（螺纹钢价格减去热轧卷板价格之差，以下简称为螺卷价差）为例，螺卷价差从4月30日的39元/吨（螺纹钢收盘价为3828元/吨，热轧卷板收盘价为3789元/吨），拉大至5月21日的154元/吨（螺纹钢收盘价为3919元/吨，热轧卷板收盘价为3765元/吨），短短20余天时间内扩大了115元/吨。
钢企提前布局
在铁矿石大涨受到广泛关注的同时，我国钢铁企业面临着持续---的成本压力。若利润率持续回落，可能影响钢厂的生产积极性，对铁矿石的需求形成压制。“同时，a992-b美标h型钢价格，随着钢厂对于废钢利用工艺的不断提升，铁水与废钢在钢材成本端的竞争不断加剧，若铁水成本高位，会面临废钢的替代，一定程度上降低对铁矿石的依赖。”马亮说。
为解决成本压力，很多企业提前布局。“今年，我们拓展了矿石供应渠道、寻找可代替材料，比如使用其他和矿山的非主流矿石和我国国产矿以降低配矿成本。同时，我们主动做套期保值，以稳定采购成本。”永钢资源有限公司总经理张志斌介绍，当前现货联动密切，企业会继续根据铁矿石供给量的变化，结合自身的利润水平，继续应用进行动态库存管理。
据介绍，在今年以来的国际铁矿石价格大幅波动中，钢铁产业链企业积极参与市场避险。2019年前4月，铁矿石法人客户持仓占比47%，较去年同期增长了10个百分点。“巴西发生后，我们---美元货采购困难，在市场做买入套保。随后采购到港口现货和海漂货之后，在上，有效降低了铁矿石采购成本。”张志斌说。
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